#14 SpaceX unter der Lupe: Viel Vorschussvertrauen, wenig Schnäppchen

00:00:02: So, jetzt geht es los mit dem Top-Research-Podcast.

00:00:05: Elon Musk ist kein Billionär mehr!

00:00:08: Die Achse von Space X... ...ist abgeschmiert.

00:00:13: Schneller als erwartet oder genau richtig wie erwartet?

00:00:17: Das ist natürlich für uns ein Grund genug, in der unsere Objektor Seves Top Research uns den Unternehmens SpaceX zuzuwenden.

00:00:27: Da fange ich jetzt direkt an mit meinem Teaser.

00:00:31: Space X vereint Mit Starlink, Raketenstart und potenziellen Tisla-Synergien.

00:00:37: Einige der stärksten Wachstubstreiber der kommenden Dekade.

00:00:41: Der Bullcase setzt auf die mögliche Diskruktion klassischer Telekomnetze und eine globale Infrastruktur Dominanz.

00:00:49: Der Beer Case eine Bewertung von rund zwei Billionen US Dollar schon weniger geworden.

00:00:55: Schwache ESG Ratings und die Abhängigkeit vom Starlink Erfolg lassen wenig Raum für Enttäuschungen.

00:01:00: was schwerer wiegen könnte erleitet Ihnen jetzt Rainer Läm.

00:01:06: Hallo, guten

00:01:06: Tag!

00:01:08: Also eigentlich denke ich mal bei SpaceX an Raumfahrt.

00:01:10: aber es geht tatsächlich wie gerade von Ihnen erwähnt um Starlink nämlich um die Telekom-Branche die man per Satelliten disruptieren und teilweise ersetzen kann.

00:01:19: denn Starlink ist inzwischen der mit Abstand gewichtigste Gewinnbringer vom SpaceX Konzern weil Starship also das Rainer Raketengeschäft natürlich noch nicht profitabel ist noch kein Geld verdient.

00:01:32: Also es geht erstmal bei dem Bullcase, wie immer, Bullcase Bergcase Fazit oder Entscheidung.

00:01:37: Bullcase Staling kann diese Telekom Branche massiv angreifen.

00:01:42: ja in ländlichen Regionen auch Schwellenländer, auch Schiff und Flugzeug Militärstandorten wo weit ab kann man hier sehr schnell unterwegs sein und ich habe jetzt gerade sogar schon ein Public Viewing erlebt dass mit Starling gefüttert wurde, weil das nur für thirty-fünf Euro teilweise kostet im Monat.

00:01:57: Und das finde ich akzeptabel und natürlich kompetitiv im Vergleich zu Wodafone Telekom Deutsche Glasfaser.

00:02:03: also das ist ein echter Gainchanger auf Neudeutsch der tatsächlich dazu führen kann, dass Starling relativ schnell eine kritische Masse von fünfzig bis hundert Millionen Kunden erreicht und dann erhebliche Teile der Investitionen Auf der Telekom-Seite, der festen bisher entwertet werden.

00:02:22: und natürlich dann der Freakashore da ist um dieses quasi Monopol bei Raumfahrtstaats genannt Starship zu füttern.

00:02:30: Ja?

00:02:31: Denn SpaceX dominiert ganz klar den kommerziellen Raketenmarkt.

00:02:34: ja diese Konkurrenzprogramme Ariane, Koiper usw.

00:02:38: haben eigentlich weniger Bedeutung.

00:02:40: Und das Interessante ist es gibt hier einen selbst verstärkenden Kreislauf.

00:02:44: Das heißt je mehr Satelliten SpaceX startet Das ist so stärker wie Starlings.

00:02:48: Und je größer Starling wird, desto mehr ... Abus kommt drauf, destо.

00:02:53: mehr Raketenstaats kann man wieder damit finanzieren und das ist das Gefährliche für alle Konkurrenten!

00:03:00: Ich hab die Tage auch schon an der Podcast gehört, die Telekom weiß Bescheid ihr hört die Glocken läuten und das is natürlich schon ein Gefahr.

00:03:07: Weiteres Positiv um Tesla Integration ist ein gigantischer Heber.

00:03:11: Stellen Sie sich vor wir haben dann erstens in allen Das heißt, ich habe eine noch bessere geospaziale Position.

00:03:20: Ich kann noch besser autonomes Fahren machen etc.

00:03:23: Und ich werte natürlich auch die Teslas auf dem Moment ähnlich so richtig gut laufen und ich hab dann auch die Möglichkeit wie bisher auch schon beabsichtigt Energienetze über tesla energie zu machen der übrigens mehr wissen.

00:03:34: wir zu tesla werden am fähnzwanzigsten dritten in einer top-research so tesla.

00:03:38: dort kann man noch vieles nachlesen oder auf spotify youtube instagram und ko nachsehen.

00:03:45: das ist zwar alles noch version aber vision werden im moment auch zumindest bei edlemass bezahlt.

00:03:50: Militär und Staatskund, der Ukraine-Krieg hat gezeigt dass Starling militärisch relevant ist.

00:03:55: Und das wir in Europa auch sowas brauchen könnten aber eben nicht haben und dann wieder auf dem Amerikanerhalt schauen müssen.

00:04:01: Das heißt da in Europa noch andere Staaten das langfristig nicht akzeptieren werden wie Starling oder ein eigenes Modell sehr wohl Konkurrenz zu den bisherigen Glasfasernetzen.

00:04:12: Das kommt auch nochmal dazu ja?

00:04:14: Das heißt wir haben ein zweites großes Geschäftsfeld neben dem Privatkund.

00:04:18: Und jetzt, ob man Elon Musk mag oder nicht.

00:04:21: Er ist schon ein Visionär und deswegen finanzieren die Märkte im regelmäßig Projekte, die man anderen nicht zutrauen und finanziert würde.

00:04:30: Auch die Anleihen werden ihm aus dem Händen gerüstet ... Zu Koalition

00:04:35: wie praktisch für den US-Staat?

00:04:37: Genau das ist der Punkt!

00:04:38: Das sind so zwanzig Milliarden im Moment und die lösen eigentlich auch nur bestehende Facilitäten bei den Banken ab.

00:04:44: Das ist keine zusätzliche Verschulung.

00:04:45: ich habe mir das angeguckt aber immerhin es ist so.

00:04:47: Ja, aber es ist ein zweischneidiger Schwert.

00:04:50: Weil wir wissen ja das ist auch einen Personenrisiko wenn er mal nicht da ist.

00:04:53: Unfallkrankheit und so weiter haben wir hier ein Problem.

00:04:55: Und dass ist auch Teil des Bergcases!

00:04:57: Wir haben dieses Mask-Risiko.

00:05:00: außerdem kontrolliert Maske alles.

00:05:02: der hat zwar jetzt nur fünfzehn Prozent an die Börse gebracht ja und kontrolliert sowieso mit den beiden Gründern.

00:05:08: Achtzig Prozent der ganzen Nummer Und deswegen hat man als Aktionär kaum Mitsprachrecht.

00:05:12: Man kann hoffen, dass das Ding fliegt.

00:05:13: Man kriegt da wahrscheinlich bis auf weiteres keine Dividende.

00:05:16: Aber das ist natürlich auch gleichzeitig der Nachteil, den mögliche Quersubventionierung zwischen deinem Firmen kann man gar nicht verhindern.

00:05:25: und man muss damit rechnen, dass Tesla demnächst auch dort eingemeindet wird um das Ganze noch unsichtiger intransparenter und besser quersubvenzionierbar zu machen.

00:05:37: Und dann werden jetzt andere Dinge gekauft.

00:05:39: Gerade gab es noch ein Angebot für eine AI-Firma der zweiten Reihe, über sechzig Milliarden.

00:05:45: Eine Maske hat nun auch eine Währung in der Hand mit seinen eigenen Aktien von denen er jede Menge hat wie den ja anderen Firmen die gerade immer an ihnen noch teuer bewertet sind im KI Rechenzänderbereich aber trotzdem relativ preiswert kaufen kann weil seine Aktie ja noch viel höher bewertete ist.

00:06:00: und das ist ein Hebel der hier auch nochmal dazukommt.

00:06:03: Auch zum Bergkist gehört die Bewertung.

00:06:04: ich gehe gleich nochmal auf die Bewerbung extra rein Weil das für mich das entscheidende Kriterium ist, das Ding nicht zu kaufen.

00:06:09: Dazu gleich!

00:06:09: Aber Stadi könnte auch technologisch unterschätzt werden.

00:06:13: in Großstädten ist Glasfaser immer noch schneller und günstiger Und wir wissen nicht wann das Ganze richtig fliegt.

00:06:18: Und es gibt mit Amazon Koiper.

00:06:19: Benachte hat dem Koi per Gürtel niederländischer amerikanischer Astronom einen Konkurrenten, der ähnlich stark ist und auch über die Finanzierungskraft von Emerson verfügt.

00:06:30: Zugang zu AWS Rechenzentren hat Beziehung zu guten Börsen und eben auch im globalen Vertrieb.

00:06:35: Hier kommt ein Konkurent, der immer noch weit hinten dran ist aber durchaus auch einholen könnte.

00:06:41: Und deswegen muss man sagen Starship bleibt ein Milliarden Risiko Auch wenn die NASA jetzt schon in diesem Jahr Tests zur Betankung im Orbit machen will weil man ja mit NASA Artemis Mond Mission Wenn es im Jahr ist, dass man in den nächsten Jahren eine Mondlandung machen will mit Artemis.

00:07:04: Dazu braucht man Starship.

00:07:06: und wenn Starship durch die enormen Kostenvorteile die kosten pro Kilogramm Antransport in den All dauerhaft so weit senken kann dann ist Darling Und die anderen Dienste haben einen fast uneinholbaren Kostenvorteil.

00:07:23: Da kommt Amazon nicht mehr dran.

00:07:25: und natürlich gibt es in Europa noch Arihan, das ist ja politisch gewollt aber kostenmäßig hat man keine Chance ähnlich so wie Amazon oder jetzt Blue Origin, die gerade ein bisschen nachseits stehen weil er schief gelaufen ist.

00:07:36: also Staling ist gleichzeitig Chance und Risiko zugleich.

00:07:41: Das machst du dir sogar schon beschrieben.

00:07:43: Deswegen muss man sich jetzt entscheiden, was machen wir denn mit der Bewertung?

00:07:47: Und bei der Bewerbung habe ich einen Hammer Teil gesehen – das muss ich mal kurz meinen Zettel hier zur Rade ziehen!

00:07:53: Es gibt nämlich von der Zeitung Die Welt ein Podcast AAA alles auf Aktien.

00:07:57: und dort hat man den SpaceX Börsen Prospekt in Cloud Entropic hochgeladen und gesagt erstelle mir eine Bewertungen nach dem DCF-Modell also Discounted Clash Flow Modell.

00:08:08: Dort werden die künftigen Cashfluss der Firma geschätzt und abgezinst.

00:08:13: Das Resultat von der Tropic Law ohne weitere Vorgaben zu geben, war vierhundert-achtzig Milliarden Dollar.

00:08:19: Also ein Viertel bis ein Fünftel dessen was wir gerade sehen an den Börsensinnsten gekommen.

00:08:24: zu eins Komma sieben Billionen Dollar tausend Sieben Hundert Milliarden so.

00:08:29: Und dann haben die Leute dort geschaut Was muss man denn alles ändern außer dem Zins?

00:08:34: Der Risikoprime der Volatilität damit man überhaupt auf diese Tausend sieben hundert Milliarden Dollar für das BSX am Börsenbankgang kommt.

00:08:42: Und das erreicht man nur, wenn wir die sogenannte ewige Rendite ab im Jahr ab dem Jahr elf auf sechs Komma sieben fünf Prozent sind also nur wenn wir ein ewiges Wachstum haben des Freakashflows ab sechsten Dreißig von Sechs Komma Sieben Fünf Prozent.

00:08:59: dann kommen zu Wiederholung.

00:09:00: Das bedeutet

00:09:01: aber dass zwei neunzig Prozent des gesamten Markenwerts von CSX ab und ganz ehrlich, wir wissen noch nicht mal was in dem Jahr mit der NASA IV ist.

00:09:12: Wie kann man auf sowas so viel Wert setzen?

00:09:18: Und das führt mich dazu zu sagen wenn SpaceX mit nur fünfhundert Milliarden Dollar bewertet wäre würde ich Kanzler für den Kauf plädieren.

00:09:27: aber zu den aktuellen Konditionen wird das nichts.

00:09:30: und wenn man gerade den Zyklus gesehen offizieller Börsenkurs Erste Notierung, hundertfünfzig.

00:09:36: Da sind wir fast wieder nach einer Woche oder zwei Wochen

00:09:39: hier.

00:09:39: Über zweihundert gelaufen noch ne?

00:09:41: Genau!

00:09:41: Wir waren bei jetzt wohundertfünfundzwanzig um als Hektor und man ist nur wieder bei hundertsextonfünfzehn.

00:09:46: Und die Ertragsschätzung fange ja erst in achtundzwanziger an.

00:09:49: Wir werden ihn diesem auch im nächsten Jahr kein Geld verdienen.

00:09:51: Ja... und das muss man sich auch nochmal kurz die Frage stimmen.

00:09:54: Wir hatten ein Bullcase, Starlink heisst, wir haben ausreichend Cashflow und Starship senkt die Start- und Transportkosten so dass das Ganze immer wir ertragreicher wird und die Schulen irgendwann weg sind.

00:10:05: Man hat also einen großen Burgraben vom Geschäftsmodell her, der Berg ist heißt, der einzig bleibende profitale Bereich ist Starlink und Starship verschlingt weiterhin in den Milliarden Cash Burnout ohne Ende so dass wir durch KI Rechenzentren und XAI sogar noch mehr Kosten haben werden.

00:10:27: aber die Bewertung ist für mich das ganz klare zentrale.

00:10:32: Wir haben hier zwar ein faszinierendes Unternehmen, aber keinen Ertragsbringer oder eine offensichtliche Schnäppchenachse.

00:10:40: Sondern etwas was auf im Jahr und danach gepreist ist.

00:10:45: Und sowas kann man eigentlich in der Zeit den Halt nicht machen weil ich glaube dass wir nicht so schnell Marskolonien und alles andere besiedeln werden und sobald die NASA oder Ariane nochmal ein anderes Problem sehen wird das ganz auch der Zeitachse sowieso nach hinten geschoben.

00:10:59: Ich finde, wir sind ja schon in einem richtigen Hype und da haben noch keine ESG-Kriterien außer Bad Corporate Governance von Masken und so dabei.

00:11:08: Das Ganze brauchen wir eigentlich gar nicht wenn man sich nur die Bewertung anschaut.

00:11:11: also mein Plazen wäre oder mein Urteil obwohl es keine Anlageberatungen ist sondern eine journalistische Meinung und wirklich sachgerechte Darsteller aufgrund der Daten ich gerade gegeben habe.

00:11:21: Mein Urteil wäre Finger weg das ganze ist viel zu teuer Und natürlich von all den Dingen um KI in Co gerade gehalten.

00:11:29: Ja, sehr, sehr gute Analyse!

00:11:32: Vielen vielen Dank.

00:11:33: ich habe ja vor dem Börsengang einen Tag vor dem Bürsengange an den Kolumnen geschrieben über die Emissions Space X und hab als Titel völlig verrückt geworden wenn man das jetzt nochmal Revue passieren lässt.

00:11:48: sie sind völlig verrückt geworden.

00:11:52: Es ist zumindest mal ein Hype.

00:11:54: Aber es wird natürlich ausgenutzt, der Hype wird materialisiert, commercialisiert, deswegen kauft man jetzt auch für sechzig Milliarden mal eben mit Cursor in einer AI-Aktie der zweiten Reihe.

00:12:05: Das heißt, man versucht ja alles zusammenzukriegen um möglichst schnell zu einem Erfolg zu kommen bevor das Kartenhaus möglicherweise mal durch einen kleinen Windstoß zum Einschuss gebracht wird.

00:12:14: Also

00:12:14: Leute Achtung, Achtungen bei der Aktie.

00:12:18: Mehr wollen wir dazu nicht sagen.

00:12:20: Nur journalistischer Beitrag, keine individuelle Anlagebehalt.

00:12:23: Aber total spannend!

00:12:25: Wo kann man das nachlesen?

00:12:26: Auf unserer Homepage natürlich überall da, wo es Podcasts gibt, YouTube, Instagram rauf und runter.

00:12:32: Gehören Sie sich das an... Es ist ganz wichtig, dass sie da auch Bescheid wissen.

00:12:36: Das war's für heute für diesen Podcast.

00:12:39: Ciao machen Sie

00:12:40: gut!

00:12:40: Tschüss!

00:12:42: Bitte beachten Sie, dass es sich beim Format Börsebius Top Research Um einen ausschließlich journalistischen Beitrag handeln und in keinem Fall um eine individuelle Anlage bereiten.

00:12:55: Mein Name ist Reinhold Rombach, ich bin seit mehr als dreißig Jahren als der Kolumnist Persebius bekannt.

00:13:02: Freuen Sie sich schon jetzt auf unser nächstes Interview mit spannenden Börsenwerten!

00:13:07: Ich wünsche Ihnen bis dahin noch eine gute Zeit.

00:13:12: Schönen Tag.